首页++投资学院 > 正文


华兴源创营收剧降3.6亿业绩起伏不定 陈文源夫妇持股逾93%现金分红6.8亿




其中,2017年营业收入、净利润、扣除非经常性损益后净利润相比2016年分别增长165.5%、16.29%、72.33%,2018年营业收入、净利润、扣除非经常性损益后净利润相比2017年分别增长-26.63%、16.03%、-19.93%。

与此同时,同期公司综合毛利率分别为58.9%、45.03%、55.38%,处于相对较高水平且呈现一定的波动性。

对于业绩起伏不定,华兴源创表示报告期内,公司产品主要应用于消费电子行业,由于消费电子终端产品更新换代具有一定的周期性特征,存在短期内因终端产品未发生全面更新换代,而导致下游客户对全新测试设备的需求出现波动的情况,由此出现公司2017年业绩上升而2018年又出现下滑的周期性波动情形。

反观竞争对手精测电子,2016年至2018年营收增速分别为25.5%、70.81%、55.24%,并未体现较大的周期性波动影响。

不仅如此,华兴源创来自主要客户的收入较为集中。2016年至2018年,华兴源创前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为78.99%、88.06%、61.57%,主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方、JDI等行业内知名厂商。

而对大客户较强的依赖性也对华兴源创的业绩产生了“副作用”。招股书显示,2016年和2018年公司主要客户苹果公司新产品屏幕与前一年度相比改进较小,检测设备更换需求较小,因而公司2016年、2018年检测设备产品销售收入同比有所减少。

研发费用率曾仅为同行一半

华兴源创的周期性波动影响在研发投入上也有体现。招股书显示,2016年至2018年,华兴源创研发费用分别为4771.98万、9350.78万、13851.83万,占营业收入的比例分别为9.25%、6.83%、13.78%。

而跟同行业的精测电子近年来研发投入则一直处于10%以上的高位。2016年至2018年前三季度,精测电子研发费用占营业收入的比例分别为16.68%、13.08%、11.23%。

在精测电子2017年总营收8.95亿远低于华兴源创的情况下,当年华兴源创研发费用率仍仅为同行精测电子的一半左右。

股东方面,华兴源创作为典型的“夫妻店”,股权结构较为简单。本次发行前,华兴源创仅有包括源华创兴、陈文源、苏州源奋、苏州源客、张茜在内的五大股东。

其中,自然人股东陈文源、张茜夫妇直接持有华兴源创15.66%、2.34%股份,分别为公司董事长兼总经理、董事。苏州源奋、苏州源客均为华兴源创员工持股平台,分别持有公司9%股份。

本次发行前,陈文源、张茜夫妇通过直接和间接方式合计持有公司93.15%的股份,为公司的实际控制人。

值得一提的是,2016年、2017年和2018年前三季度,华兴源创分别进行现金分红9583.34万元、56250万元、7218万元,合计7.3亿元。按照持股比例,报告期内陈文源、张茜夫妇累计获得现金分红逾6.8亿。

中小银行定向降准有空间

近期,“加大金融对实体经济的支持,进一步降低小微企业融资成本”被政策层面反复强调。继今年《政府工作报告》提出“国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上”的目标任务之后,4月17日,国务院常务会议再次强调了五大行应带头支持小微企业,并且还提出“要抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”。

此外,上述会议还提出“确保今年民营企业发债融资规模、金融机构发行小微企业专项金融债券规模均超过2018年水平”。那幺,银行机构该如何确保以上目标得以实现?目前来看,对中小银行实行较低存款准备金率是否具有可行性?

多数受访专家均认为,进一步推进中小银行差异化准备金政策基本没有制度障碍,有望在较短时间内加以实施,而加快民营企业债券发行也面临着较好的时机。

中小银行定向降准有空间

“目前,我国中小商业银行11.5%的存款准备金率在全球仍属于较高水平,降准有空间。”中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈在接受《金融时报》记者采访时表示,实施结构化的、差异化的较低存款准备金率是推进我国货币政策框架转型的重要内容。

中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示:“此次国务院常务会议的亮点之一,就是建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。中小银行与小微企业有着天然的相容性,采取差别化的监管政策,将改善金融服务不充分、不均衡等状况。”

董希淼预测,未来存款准备金率可能会逐步转向三档——大型银行为第一档,中型银行为第二档,小型银行特别是县域农信社、农商行为最低的第三档。

“在现有政策基础上,进一步推进中小银行差异化准备金政策,基本没有制度障碍,有望在较短时间内加以实施。”一位国有大型银行高级银行业分析师对《金融时报》记者说。

业内人士认为,中小银行不同于大型银行,在资金来源和资金成本仍不具优势的情况下,持续加大小微信贷业务的投入力度有一定的困难,降低这类机构的存款准备金率不仅能有效释放增量资源,而且也有助于通过向银行提供低成本资金来进一步降低企业的融资成本,进而对提升中小银行服务实体经济的能力产生积极作用。

不过,李佩珈强调,虽然建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架是货币政策调控框架转型的重要内容,但在具体出台时机上还需要结合实体经济发展的需要,既要避免银行机构惜贷、慎贷,又要避免一哄而上、不顾条件地盲目放贷。

前期政策逐步显效

值得关注的是,今年以来,我国实体经济融资环境转暖,企业融资可获得性提高,资金价格也不断下降,前期出台的各类支持民营和中小企业发展的政策正在逐步显效。

投资收益单季大幅上升 东北证券回复年报问询函

5月9日晚间,东北证券回复了上交所的年报问询函。同时,东北证券也发布了4月财务数据简报,公司4月营业支出1.28亿元,环比下降81.6%,同比下降31%;净利润2596.1万元,环比下降93.8%,同比下降50.1%。

此前,东北证券因其2018年年报未将信誉业务财务数据独自披露等成绩,收到上交所下发的问询函。此次东北证券停止了披露,2018年公司信誉业务虚现营业支出5.47亿元,比上年增加3.63%。在2018年年报中,公司按业务板块停止支出统计,次要分为经纪业务、投行业务、自营业务、资管业务及其他业务,并将信誉业务归属于经纪业务板块,未将其划分为独自的业务板块,在年度报告的分部报告中,也未将信誉业务财务数据独自披露。

依据东北证券后期公告,2018年度合计提坏账预备4122.46万元,包括对子公司一笔项目投资的应收款计提坏账预备2400万

元。对此,上交所要求其补充披露该笔项目投资的详细状况。

东北证券回复称,2012年,公司子公司西证股权投资无限公司向河南富田畜牧开展无限公司债务投资1.2亿元,并有权在其到达拟转股条件后选择将债务转为股权。西证股权拟在富田畜牧到达希冀盈利程度后,经过债转股的方式持有富田畜牧的股权,并经过IPO完成投资项目加入。

由于富田畜牧后续运营情况较差,该笔投资款项不断未到达西证股权拟施行的转股条件,西证股权未将该笔投资转为股权投资。目前该项目处于投后管理阶段。公司目前次要关注在富田畜牧资产被处置或拍卖的状况下,能否对西证股权相关无担保债务具有清偿的能够性。

问询函还指出,依 配资321 据东北证券公告披露,2018年公司自营业务支出8.34亿元,同比增加21.27%,占支出的30.39%,其中第四季度投资收益为7.12亿元,接近前三季度之和。上交所要求其阐明招致公司投资收益单季度大幅提升的次要缘由。

东北证券表示,公司2018年四个季度投资收益各次要构成项目金额存在一定的动摇,四季度上升的次要缘由系股票基金分红及债券利息支出金额较大。该两个项目金额较大的详细缘由:一是确认股票基金分红投资收益2.1亿元;二是债券利息支出添加2.1亿元,添加次要缘由系关于归入兼并范围的构造化主体持有的债券,公司年度报表将其持有时期依照实践利率法确认的利息支出在 投资收益 科目列报,金额为1.8亿元;在季报中,与各构造化主体单体报表处置分歧将其列报于 利息净支出 科目,未停止调整。

相关热词搜索:三星分别为

应用平台接连落地推升板块关注度 5只工业互联网概念股受热捧

公开市场连续9日无逆回购操作 市场对央行是否降准预期分化


Copyright 2016-2019
/