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四川配资第四套人民币价钱表(2019年4月4日)




中亿财经网4月4日讯,第四套人民币价钱表。中国人民银行自1987年4月27日,发行第四套人民币。第四套人民币大全套,收录了由中国人民银行发行的第四套人民币9种面值14种券别,其最大特点是这14张纸币后四位阿拉伯数字全部相反,而且每张纸币均是全新品相,不只有适用价值,而且具有很高的艺术价值。qLM中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

第四套人民币价钱表

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温馨提示:由于央行公告四版币加入流通市场,所格变化幅度较大,行情价钱变化较快,以上第四套人民币珍藏价钱仅供参考,详细行情报价请依据成交事先钱币的种类、出售还是回收决议。q 股票配资首选广州浙嘉 LM中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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信息科技:拉卡拉独立上市 荐19股

    事件:据公司公告,拉卡拉于4月16日进行网上网下新股申购,并于4月18日足额缴纳新股认购资金,本次发行价为33.28元/股。


拉卡拉独力上市,支付行业监管容忍度提升,第三方支付公司价值有望重估。


1)从2011年4月底签发首批第三方支付牌照算起,央行累计发放271张支付业务许可证,行业迎来高速发展,随之而来的还有盗码、切机、二清泛滥等行业乱象。但2015年央行开始收紧对第三方支付机构的监管,通过央行吊销、自主注销、合并的方式,支付牌照数量停止增长并出现下降,截至2018年7月5日,央行累计注销支付牌照名单已增加到33家。尤其是2018年以来,监管机构针对整个支付行业的监管趋严,逾千万罚单屡见不鲜。2)随着拉卡拉成为A股第一家独力上市的第三方支付企业,体现出对于成熟、合规的第三方支付机构,监管容忍度明显提升,第三方支付产业链公司价值有望重估。


多项监管政策大力推进,终结行业费率大战。1)2016年“96”费改以后,收单机构的服务费盈利空间被压缩,并且微信、支付宝依靠低费率甚至补贴抢占市场。2)随着“断直连”在2018年下半年稳步推进,大量商业银行接入“网联”体系,微信、支付宝在直联银行时代的费率优势不再。并且,1月14日支付机构客户备付金集中缴存比例实现100%集中缴存,互联网支付巨头不再享受息差收入,对成本更加敏感。3)近期央行多次强调要求不得采取“零费率”等不正当手段开展不正常竞争,随着各家机构费率普遍回归千六,支付行业费率大战就此终结。


收单服务费率普遍上行,佐证行业竞争格局改善。1)近期,瑞银信官网发布关于费率调整通知,通知称自2019年3月1日起将取消前期优惠活动,将服务商结算价上调万四。本次上调部分原因为响应央行近期的抵制低价竞争要求。2)根据行业调研,大多数收单机构的利润空间在支付流水的万分之二,而此次费率上调万四,有望大幅增厚收单业务盈利。3)此前,拉卡拉、付临门等多家支付机构宣布上调费率。1月4日,微信支付发布公告抵制“零费率”,要求涉嫌违规的服务商在2月1日前完成整改。同时,支付宝也将商家收款的费率重新调回0.6%。收单服务费率普遍上行,佐证支付行业的竞争格局改善。


线下渠道价值提升,增值服务与金融潜力被低估。1)随着行业费率回归正常,互联网巨头在费率方面的优势不再突出,线下渠道和围绕商户的增值服务成为产生用户粘性的关键。传统银行卡收单机构深耕线下多年,在团队管理、绩效、监督、营销和服务等方面积累了优势。2)国内诸多成熟第三方支付团队具备互联网基因,支付方案SaaS化可融合营销、信贷、会员管理等增值服务,对提高用户粘性和流量价值具有重要意义。尤其通过支付数据征信模式、与诸多银行建立合作,未来在金融业务的潜力被低估。


第三方支付投资主线:新国都、新大陆、拉卡拉、海联金汇、亚联发展。


金融科技投资主线:1、证券IT领军:恒生电子、东方财富、同花顺、赢时胜、金证股份、顶点软件。2、泛互联网金融领军:银之杰、长亮科技、上海钢联、新国都、润和软件、宇信科技、航天信息、生意宝。


风险提示:业务推进不达预期;金融监管政策趋严;宏观经济风险。


又一华人科技奇迹!白手起家仅8年 市值1000亿:曾被美国拒签8次 同名公司暴涨500倍


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 一位华人工程师创立的独角兽公司昨夜首登美股,暴涨逾70%!

美东时间4月18日,视频会议软件提供商 Video Communications在上市,开盘即较发行价涨80%,盘中一度涨超83%,最终收盘价报62美元,涨幅72.22%。

目前,Zoom最新市值达到159亿美元,约合1066亿元人民币。此前据彭博社报道,2017年1月,Zoom在D轮融资时估值仅为10亿美元。也就是说,2年时间里市值暴涨约15倍。

上市前已盈利

3年营收增长逾4倍

不久前,出行领域的巨头公司Lyft上市后跌入技术性熊市,Uber披露招股书之后下调估值,这一系列事件对后续等待上市的科技公司泼了一盆冷水。

据外媒报道,此前Zoom因路演过程中需求火爆而多次上调发行价,一定程度上提振了市场信心。最初,ZoomIPO定价区间为28美元至32美元;CNBC在本周三称,公司将把价格定在33美元至35美元之间的高端,甚至可能更高;最终Zoom结合市场需求将发行价上调至36美元。

而支撑Zoom成为明星公司很重要的一点是:与大部分独角兽公司上市初期均出现大幅亏损不同,Zoom在上市前已经盈利。

招股书显示,截至2019年1月末,Zoom总营收为3.31亿美元,758.4万美元。此前的2017年、2018年,公司营收分别为6081.7万美元和1.51亿美元,净利润分别为亏损1.4万美元和亏损382.2万美元。

营收从6000万美元到3.31亿美元,3年间Zoom的营收增长达到450%。

周三彭博社援引募资数据称,Zoom已成功出售了2090万股份,在IPO过程中募集到7.51亿美元,成为今年至目前美股第四大IPO记录,仅次于Lyft的23.4亿美元、Tradeweb Markets Inc。的12.4亿美元,以及同在周三IPO定价的Pinterest Inc。寻求最多募资12.7亿美元。

2年前市值涨近15倍

红杉回报率17倍

上市之前,Zoom总共进行了5轮融资,融资总额1.6亿美元。其中的投资者,包括李嘉诚旗下、杨致远旗下基金以及风投等。

2017年1月,Zoom获得红杉资本领投1亿美元,成为估值超10亿美元的独角兽一员。当时的Zoom,已经不需要依赖外部融资来维系公司运营,因为公司当季已经实现了正现金流。

Wind数据信息显示,上市后,Zoom创始人Eric Yuan以19%的持股为最大股东。外部机构股东中包括美国加州知名风投公司Emergence Capital持股12%,红杉资本持股11%。

目前,Zoom最新市值达到159亿美元,是2017年初10亿美元的近16倍。以此计算,红杉资本的持股市值约17.5亿美元,2年时间这笔1亿美元投资回报率高达17倍。

创始人曾被美国拒签8次

担任过业务副总裁

与大多数人的想象不同,Zoom创始人袁征并非出身名校,也未留美,从山东科技大学毕业后原本在国内工作。

袁征后来之所以踏上美国,还是缘于比尔·盖茨的一次演讲。1994年,袁征所在的公司将他送到日本出差4个月,恰逢比尔·盖茨到那里演讲,阐述信息。“我打开浏览器看到了很多东西,但中国当时没有多少人懂得互联网,于是我决定去美国看看,然后再回去。”

去美国的路并不顺利。因为种种原因,袁征在1995年被拒签,前后共尝试了8次,都被拒签,最终花了一年半时间才成功。待到去美国已是1997年。

在美国见识到第一波互联网浪潮,袁征不希望错过,于是加入视会议技术的一家小公司WebEx,主要工作是写代码。当时的袁征,甚至不会说英语。

原本袁征只想在美国待几年,然后回国,但在逐渐跟产品和WebEx的团队建立情感联系之后,回国的想法就渐渐淡化了。袁征坦言,硅谷的文化很开放,在职业生涯中遇到很多良师益友,获得很多启发。在努力编程的同时,袁征还练习管理技能,后来成为工程总监,并做到副总裁。

作为WebEx创始团队成员,袁征伴随着公司从只有十名工程师发展到在全球有逾800名员工,营收突破8亿美元。2007年,WebEx被思科以32亿美元收购,袁征加入思科。

此前,袁征已有好几次想离开WebEX创业,但每次都因为有感情而放弃。后来袁征发现自己每天早晨起来都不高兴,因为每次造访客户都发现他们不高兴。“我们当初设计WebEX只是为了方便分享PPT,客户希望获得新的解决方案,而WebEX不是为互联网设计的,需要重写代码,思科不愿意,我只能离开。”

2011年,袁征自立门户,创办Zoom。基于此前了解到的客户感受和需求,袁征从大学时与女友异地恋的经历中获得了灵感。1987年上大学时,袁征与女友两地分居,见面坐火车需要10小时,还要换乘,一年只能在寒暑假见。“我当时就想如果有一台设备,一打开就能看到她,和她通话,像在一个房间里一样,那该多好。”

当时觉得自己的想法很可笑,没想到后来却成为构建解决方案的关键。如今,袁征当时的女友也已经成了他的妻子。“如果一个市场很拥挤却不理解客户感受,里面实际上有大机会。”

与所有成功者一样,勤奋也是袁征的特质。“赴美之初不太懂说英语,凭借编程技能,必须勤奋工作才能在竞争者中脱颖而出。”

后来在Zoom Video创立初期,袁征身兼数职,负责销售、技术支援、管理等多重职责,甚至还亲自向取消服务的客户发送电子邮件。“硅谷有许多人比我聪明,如果我的竞争者每天工作八小时,我就能工作十小时;如果他们不睡觉,我也不需要;勤奋工作,是我的DNA。”

在辛勤工作的同时让工作和幸福获得平衡,是袁征受到员工爱戴的关键。近日,美国求职网站Glassdoor发布2018年全美Top100 CEO榜单,第一名不是扎克伯格,也不是CEO库克,而是袁征。

“我的目标是让每位员工每天开心上班。我不希望我的员工每天起床不想、不喜欢上班。我希望他们未来退休后,回想在Zoom Video工作的时光,涌现的是幸福的回忆。”袁征说。

在GlassDoor的访调中,员工对袁征的评价是诚实谦逊,聪明有远见。而袁征也表示,不在意员工过去的经历,也不在意从哪所学校毕业,重点在自我激励和学习,招聘有发展潜力的人。

“我年轻的时候想要理解生活是为了什么,但却找不到答案。后来明白生活就是为了追求幸福,而为他人创造幸福,你自己的幸福才能持续,所以我创办公司也遵循这个原则。”

一半以上的世界500强公司

是其客户

腾讯《潜望》梳理了这位华人工程师在硅谷的创业历程。Zoom创立于2011年,但直到2013年初,其服务才正式上线。此前公司一直在对产品进行调试优化,直到达到他们所认为的满意程度。Zoom只想解决一件事:提供电话会议服务。

据市场研究机构IDC的报告显示,被定义为通讯和协作的这一细分市场,看似简单,但到2022年市场总额将达到431亿美元,前景巨大。

Zoom创始人Eric Yuan此前是Cisco的一名工程师,负责该公司旗下网上电话会议系统Webex的开发,多年的行业经验让他深知过去电话会议系统的诸多体验弊端,例如界面不直观、操作繁琐、通话质量不高、音视频存在延迟不稳定、可支持设备有限等。针对这些问题,他决定打造一款方便易用的网络远程会议系统。

最初,Zoom仅能支持15个参与者同时进行视频会议;到2013年初上线时,已经能够提供25人同时在线;此后的2.5版本能够支持100人,目前已能够支持最多500人。2013年5月,Zoom服务正式上线仅3个月之后,其用户量达到100万。

随后,Zoom开始与企业进行广泛合作,包括成为许多硬件厂商的供应商。2016年,Zoom与合作,实现与微软Skype企业版的整合;同年,Zoom累计会议时长达到60亿分钟;2019年,Zoom服务的每月会议时间超过50亿分钟。

截至2019年1月31日,超过50%的财富500强公司至少是一项Zoom服务的付费用户,这表明Zoom已经在大型企业客户中站稳了脚跟。即便如此,Zoom的客户群体依然数量多且分散,其前十大客户仅贡献了不到10%的营收。

随着产品的不断升级打磨和用户持续的良好口碑,Zoom的服务扩展到更多业务领域,例如教育和医疗等。实际上,Zoom业务的未来想象空间已经不仅限于视频电话会议,理论上来看,任何远程的通讯几乎都可以使用Zoom的服务。

上市当天,Zoom首席财务官Kelly Steckelberg在接受采访时表示,目前Zoom 20%的产品研发时间专门是用于应对客户提出的各种各样的需求,此外,Zoom已经开始涉足于利用人工智能技术来进一步增强其产品功能。

未来国际化将会是Zoom的重点业务发展目标之一。其显示,目前来自于美国以外的收入仅占到总收入的20%,但Steckelberg提出,未来短期内国际业务将占到30%的比例,长期这一比例将至少达到50%。

明星效应致名字类似公司

1月内暴涨超500倍

据媒体报道,上市前的Zoom一度产生了强烈的明星效应,致一家英文名类似的中国公司股价暴涨。

中国科技公司ZOOM Technologies的中文名为竹海科技,主要提供科技创新服务、科技园建设运营和产业投资基金管理,与Zoom Video Communications没有任何关系。然而近期,竹海科技在未有重大利好消息的情况下涨势凶猛,市场猜测这可能与Zoom的上市有一定关系。

3月22日Zoom递交招股书当天,竹海科技的股价在Zoom的招股书公布后一度飙涨1100%;4月12日收涨100%,本周一又录得70%涨幅。

4月18日Zoom上市首日,竹海科技在场外交易市场同样暴涨,一度涨至5.5美元,日内涨幅超过120%;此后涨幅明显收窄,最终收涨10.2%,收报2.7美元。

而在3月12日,竹海科技的收盘价仅0.005美元,截至昨夜盘中高位,涨幅高达1100倍;即使按周四收盘价计算,涨幅也达到540倍。

CNBC报道称,竹海科技今年以来涨幅超过4700倍。彭博表示,过去一个月,竹海科技的日均成交量升至将近7.5万股,是去年平均交易水平3000股的24倍。

场外交易市场OTC Markets Group昨日发出警告,将竹海科技标记为“买家小心”的个股,提醒交易者留意它可能被混淆为“不相关的实体”。

A股云视频概念股随之走强

看好

今日,受ZOOM上市首日大涨,叠加昨日国内新锐视频会议软件提供商小鱼易获腾讯数亿元C轮融资、估值接近100亿元的利好,云视频概念股走强,、双双封涨停。

称,Zoom上市大涨或拉动A股视频通信板块。目前Zoom市值160亿美金,对应市盈率数百倍,市销率50倍。国内A股上市公司亿联网络对应的2019年市盈率28倍、市销率12倍,会畅通讯2019年对应的市盈率23倍市销率5倍,建议积极关注持续重点推荐。

表示,ZOOM已经形成了以Zoom Platform为平台,七大产品协同发展的局面;公司产品耦合度高,且产品技术具有显著优势,基础设施与云基础架构均领先同行业竞争者;未来将继续坚持“云+端”的竞争策略,继续推动平台创新、新客户拓展、老客户挖掘的三大战略,预期可保持并持续扩大自身在视频会议领域的领先地位。

同时重磅推荐A股视频会议公司会畅通讯、亿联网络、、。

童健杰:个人如何投资贵金属,贵金属投资有哪些秘诀

来越多的投资者都选择贵金属理财,无疑这是最快的生钱方式,不过也有一定的风险。任何有风险的事情都需要谨慎选择,今天健杰老师为大家盘点贵金属投资理财需要注意什幺。


一、不能急于求成

正所谓心急吃不了热豆腐,反而会可能起到反效果,面对亏损的情形,切记不要急于开立反向的新仓位欲图翻身,这往往只会使情况变的更糟。不要在市场有变化的时候,就匆忙下单,一定要冷静分析判断行情走向,错失投资机会,总比产生亏损来的好。

二、千万不要大意

做交易前必须要做到有根有据,数据、资料是不会说谎的。频频获利时,千万不要大意,一定要制定好每次操作的投资计划,做好技术分析把握进出点。不要让自己的主观意识决定你的做单方向,不然后果不堪设想。

三、切忌心高气傲

切忌心高气傲,偶尔连赢几场是很正常的事情,但是我们要记得不能够在赢的时候变得心高气傲。如果缺乏谨慎的心态与操作技巧,用赌博式的高风险式的投资手法进行操作,只会给您带来损失。

四、每单止损很重要

没有谁敢保证自己一定能够长赢下去。不要让亏损发生在原已获利的部位上,面对市场突如其来的反转走势,与其平仓于没有获利的情形也不要让原已获利的仓位变成亏损的情形。具体做法是随着价格的上扬

作者赠言:



美国百年房地产运行与住房制度启示录

本站讯、输电等管线要通过公有土地,必须向土地管理局通行权处申请批准,并支付租金。拥有土地所有权的私人或政府可自行或通过中介出租土地。出租方式有固定出租和浮动出租,但交易价格由市场和双方协商决定。

  自由的土地市场,造就了美国独特的“超级大地主”现象。2017年美国前十大地主及其家族,持有土地5.7万平方公里,占美国国土面积的0.58%,占私人所有土地的1%。

  3.2.3 土地管理制度:政府职能侧重服务市场,重视农地保护

  土地管理机构:美国在内政部设土地管理局,负责对联邦政府所有土地的管理,并对州政府和私人所有土地进行协调。对于私人所有土地,州和地方政府也有独立的规划系统。

  法律对土地的交易、使用做出明确规定。美国法律赋予政府对土地的终决权,包括占有、控制、管理、优先购买权等。主要表现为:对土地拥有权的限制,包括土地的取得与征收,拥有土地的种类、数量、位置等;对土地使用的限制,包括土地用途、规划、禁止闲置土地等;对土地交易的限制,包括变更登记、租赁期限和对土地投机的控制等;对公共用地的管理,包括对某些行业提供廉价的土地,为中产收入者提供优惠住房用地等。

  市场发达,政府职能以服务为主。在政策许可的范围内,土地可以自由买卖、出租、抵押和继承。私有土地之间买卖手续十分简单,在双方自愿签订协议之后,只需向政府缴足规定的税金,进行登记即可。除了对土地买卖投机这些行为进行必要的监管之外,政府主要为市场提供服务。

  重视农地保护。20世纪30年代以后,美国的土地制度已基本形成并进入成熟稳定的发展阶段,但是大量的开垦使美国的土地资源遭到严重破坏。之后的几十年,美国的土地制度建设重点转移到对土地资源的保护。1981年《农用土地保护法》出台,严格控制将农用土地转为非农用地,1996年《联邦农业发展与改革法》出台,制定了保护备用地计划。2000年实施的《农业风险保护法》进一步限制了对农用地的非农化使用。

  3.2.4 当前的用地结构:居住用地充足

  地广人稀,居住用地充足。美国916万平方公里土地面积,以农林牧用地为主,农田、牧场、森林用地占比分别17%、29%和28%。居住用地共56万平方公里,其中1/4为城市居住用地、3/4为农村居住用地,占国土面积比重达6.2%,对应于3.3亿人的居住需求,人均居住用地面积高达1728平。

  3.3 税收制度:轻买方重卖方,支持住房自有,但抑制投机作用有限

  美国税收制度中,与居民住房相关的税种主要包括房地产税、租金收入所得税、房地产转让税费、资本利得税等。购房者、特别是自住需求购房者的税负较轻,短期投机行为从重征税。

  保有环节主要是房地产税,税负较轻。税率以支定收、实际税率不高,主要用于区域内的公共服务、有助于提升区域内房地产价值,有房户直接受益,对居民房价预期影响不大。

  交易环节轻买方重卖方,抑制短期投机。房地产转让税费,包括转让税、记录税、抵押贷款税等项目,主要以成交房价为税基,通常总和成本不超过5%,买卖双方共同分担,购房者所承担交易成本通常不超过3%;卖方需承担双方的经纪人佣金,总交易成本可达10%。对卖方还征收资本利得税,持有1年以上的联邦税率0-20%,持有不到1年的则纳入个人所得税综合征收,联邦税率10-37%,税负更重。

  联邦住房税式支出安排也重点支持住房自有,其中自住住房所享受的税收扣除、免除项目的规模占比达90%。

  3.3.1 房地产税

  房地产税在美国属于财产税,征收范围包括土地和房屋,为保有环节税种,归属于州和地方政府。通常由郡政府统一征收,然后划转到相应的政府部门。

  房地产税的计征

  房地产税=评估价值×评估率×名义税率。

  评估环节与征税环节隔离,保证公正性。通常,地方税务部门会设立两个平行的机构——税务评估办公室和税务专员办公室,前者负责每一块不动产的价值评估、后者根据评估价值和减免条款计算应征税额并负责征收,通过隔离评估与征税部门,确保评估的公正性。对每一不动产,会分别评估房产的价值与土地的价值。

  征收比例与减免政策,各州差异巨大。有些州并不对评估价值进行全额征收,而是有一个评估率,用以调节不同类型房产的实际税率。对于某些主体所持有的不动产,如宗教组织和政府的房产和土地,予以免税。另外,各州也有各自独特的减免政策,如纽约州对老年人、残疾人、退伍军人予以减免。

  名义税率的确定“以支定收”。州政府通常负责制定房地产税,而将税率、税收减免等权限下放给地方政府。地方政府制定每个年度的预算时,首先确定所需支出和收入,扣除房地产税以外的其他收入后,确定所需房地产税收入,再根据区域内的房地产评估总价值和评估率,确定本年度的名义税率。如果税率有所变化,须经本地居民投票通过后才能执行。通常,房地产税率不会每年都发生变化,居民的税负较为稳定。2018年,各州的房地产税实际税率介于0.27-2.4%。

  社会成本与收益:居民实际负担较轻、提升房地产价值,对居民房价预期影响不大

  美国房地产税自殖民地时代既已存在,19世纪末普遍实施、发展成熟。房地产征税起源于殖民地时期,殖民地政府对土地、建筑物、牲畜等课征财产税。在波士顿,教会征收财产税,用于教会费用和宗教教育。1787年美国宪法赋予联邦政府征收直接税的权利,其中包括房地产税。1798年、1814年、1815年、1816年、1861年,联邦政府为应对突发的财政需求,行使了对房地产的直接征税权。多数时期,房地产税征税权由州和地方政府行使。1796年,有四个州以估价的方式对房地产征税。1818年,伊利诺伊州率先实行一般财产税制度,对各类动产、不动产采取统一税率征收。19世纪中期,各州政府陆续对不动产进行征税。到19世纪末,33个州规定了统一财产税条款,规定财产从价计税,以房地产税为主的财产税发展成为州和地方政府的主力税种。

  美国居民的房地产税实际负担较轻。为了避免房地产税负担过重,各州纷纷规定了一系列针对特定人群的免税、减税、延期纳税和税收抵扣等优惠性措施。为了控制税负的上调,各州还有一系列的税率限制、房地产税收入增速限制、评估价值增长限制等控制性措施。美国房地产税占GDP比重2.7%,在国际主要发达国家中处于中等水平;占家庭收入的比重也稳定于历史低位水平,1980年以来,房地产占居民总收入和可支配收入的比重分别稳定于3.2%和3.6%左右,居民负担不重,又贡献了稳定的税源。

  房地产税收入对应支出于当地的公共服务,包括教育、医疗卫生、公共安全、道路交通等项目,有助于提升区域内房地产价值,有房户直接受益。地方政府的房地产税收入,超过40%归属于学区政府,各有20%归属于郡政府和市政府,其余少量归属镇政府和特别区政府。学区政府96%的收入来自于房地产税,而96%的总支出用于教育;郡政府45%的收入来自于房地产税,总支出中医疗卫生、教育、公共安全的占比达1/3;市政府40%的收入来自于房地产税,总支出中公共安全和教育的占比达1/4。总体来看,超过50%的房地产税支出用于教育。

  3.3.2 租金收入所得税

  对于住房租金收入,需纳入个人所得进行征税,属于保有环节税收。租金收入所得税的应税金额为扣除物业费、房地产税、基本维修费、水电费、抵押贷款利息、折旧等持有成本后的净租金收入。

  联邦政府、州政府和地方政府均征收个人所得税。各级政府独立核算征收,每年1月1日-4月15日,纳税人在国税局、州及地方政府官网分别进行纳税申报。联邦政府和大多数州政府对个人或家庭收入实行综合征收,按超额累进税制,其中联邦个人所得税税率10-37%;州一级个人所得税的最高边际税率介于2.9-13.3%。

  每年,联邦政府会对税率区间做税收指数化调整,以消除通货膨胀造成实际应纳税额增加的效应,2018年以前,依据CPI进行调整,2017年税改法案《减税和就业法》通过,规定自2019年起依据CCPI进行调整。

  3.3.3 房地产转让税费

  房地产转让税费,是政府对房地产交易的产权转让而征取的税收及费用,主要包括房地产转让税、记录税、抵押贷款税等各类项目,向买卖一方或双方共同征收,在转让过户时一次性缴纳。

  房地产转让税费归属于州和地方政府。各州对房地产交易税费有独立立法权,自主决定是否征收、税费种类、税率费率、征收主体等项目。美国各州中,有12个州不征收房地产转让税费,17个州只征收州一级税费,2个州只征收地方政府一级税费,19个州同时征收州和地方政府税费,华盛顿哥伦比亚特区也有征收。

  房地产转让税是最常见最主要的转让税种,35个州和华盛顿哥伦比亚特区都有征收,部分地区使用印花税、契税、过户税/费或消费税等名目。除了亚利桑那州固定收取2美元转让费之外,各州多以房地产交易价格为税基,州一级税率从科罗拉多州的0.01%到特拉华州的3%不等,多由卖方负担或买卖双方均摊。房地产转让税在财政收入中占比较低,如新罕布什尔州和宾夕法尼亚州,州房地产转让税率分别为1.5%和1%、在各州中处于中等偏高水平,而房地产转让税收入占州政府财政收入的比重分别约为1%和0.7%、占税收收入的比重分别约为2%和1.5%。

  除了房地产转让税,在美国房地产转让过程中还涉及记录税、抵押贷款税等税费成本。记录税/费,除以固定费用方式征收外,通常以房地产交易价值为税基,州一级税率介于0.3-1.45%。如果购房者使用抵押贷款,还要缴纳抵押贷款税,通常以抵押贷款金额为税基,州一级税率介于0.02-1.05%。

  由于地方政府对房地产转让较少征税或税率普遍较低,各地区的州和地方的房地产转让税费的总和水平通常不超过交易价格的5%,买卖双方各不超过3%。在美国,房地产交易中买卖双方通常都会各雇佣一位经纪人来协助从选房看房到议价、到贷款付款、到过户的全套流程,每位经纪人的佣金普遍为交易价格的3%且均由卖方负担,因此,卖方的交易成本接近10%,买方负担明显小于卖方。

  3.3.4 资本利得税

  资本利得税,是政府对不动产交易所产生的收益进行征税,为交易环节税种,归属包括联邦政府、大多数州政府及少数地方政府。

  资本利得税的计征

  资本利得税的税基是房地产出售时所获差价扣除基本费用后的收入净额,基本费用包括转让税费、维修费、法律费等。

  税率采用超额累进制。为抑制短期投机、鼓励长期投资,税率依据持有年限有所差别。持有不到1年的短期资本利得税税率较高,适用个人所得税分级税率,其中联邦税率10-37%、共分7档。持有满1年的长期资本利得税税率较低,其中联邦税率介于0-20%,共分3档;2018年,美国各州的联邦和州的长期资本利得加总的最高档税率介于20-40%,其中9个州免征州级资本利得税,15个州在计征州资本利得税时允许税前扣除联邦资本利得税、或设有地方政府一级资本利得税、或对资本利得收入有特殊的税收安排。

  市场效果:税收波动显着,并不能有效抑制房地产投机

  尽管美国资本利得税重在抑制住房投机,特别是短期投机行为,但实际效果有限。一是税收波动显着,次贷危机前资本利得税的波动浮动基本在-50%至50%之间,表明住房投机活动存在周期性活跃和冷却现象。二是税收波动比住房交易额更大,在住房交易额显着增长或减少的时期,资本利得税的变化程度更大,表明住房交易活跃时期投机行为更为活跃,并未受到有效抑制。三是税收波动与交易量、房价的波动基本同步,但交易量变化最为领先,房价变动居中,税收最为滞后,一方面是由于税收计征的滞后性,另一方面,也反映即使有资本利得税的负向激励,但住房市场的活跃仍能显着激发投机行为。

  3.3.5 税收优惠:联邦住房税式支出

  联邦政府通过直接支出和税式支出两种方式支持住房产业活动。税式支出是指由于根据联邦税法对个人或公司总所得实施特定的免除、豁免、扣除条款或提供特定的税收抵免、税率优惠、税收递延,而造成的税收损失。联邦政府的住房相关税式支出规模远大于直接支出,2018年近3000亿美元,占联邦财政收入9%。

  美国住房税式支出的主要目标是促进住房自有。目前美国住房相关税式支出共十类,其中估算净租金收入免除、自住住房抵押贷款利息扣除、住房出售资本利得免除、自住住房房地产税扣除四项占比超90%,适用条件均是自住住房。2018年,估算净租金收入免除在住房税式支出中占比最高,达42%,其次是自住住房抵押贷款利息扣除、住房出售资本利得免除、自住住房房地产税扣除,分别占比23%、15%、12%。

  估算净租金收入免除

  估算净租金收入免除,是在联邦个人所得税应税收入中免除自住住房净租金收入。估算净租金收入=自住住房数量*可比住房市场租赁价格-费用,费用主要包括抵押贷款利息、房地产税、维修费、保险、折旧等。

  估算净租金收入免除目前是联邦政府的最大住房税式支出项目。 2009-2017年,估算净租金收入免除在联邦住房税式支出中的占比持续提升,自2013年成为最大的项目,2017年占比达42%,超1200亿美元。

  自住住房抵押贷款利息扣除

  自住住房抵押贷款利息扣除,是从个人所得税应税收入中扣除主要住房和1套第二住房的抵押贷款利息支出。1997-2017年,贷款利息对应的抵押贷款金额上限100万美元。2017年税改法案将对应的上限下调至75万美元。

  2012年之前,自住住房抵押贷款利息扣除是最大的住房税式支出项目,八十年代占比约60%,九十年代占比50%;次贷危机后下降至2018年的23%,目前是第二大住房税式支出项目。

  住房出售资本利得免除

  如果居民在出售住房前的5年内,作为自住主要住房达2年,则最多可免除25万美元联邦资本利得税应税收入,夫妻联合申报为50万美元。该免除每2年至多使用1次。次贷危机之前,住房出售资本利得免除在联邦住房税式支出中的占比一度超过20%,危机后显着下降,2010年以来的比重在15%左右。

  自住住房房地产税扣除

  居民为自住住房缴纳的州和地方房地产税可在计征联邦个人所得税时从应税收入中扣除,租赁房、商业营用房、境外房产等则不予扣除。最多扣除1万美元,若已婚人士单独申报则最多5千美元。2010年以来,自住住房房地产税扣除占联邦住房税式支出比重在12%左右。

  

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