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4月16日财经汇总:美元持稳金价逼近月内低位,经济前景存疑油价涨势暂歇




4月15日美元持稳,交投于97关口下方。金价跌向本月内最低位,因对美中贸易会谈的悲观心情及来自中国的积极经济数据打压了黄金作为避险资产的需求。油价回落,因银行业绩令人绝望重燃有关经济情势的不确定性,此外俄罗斯和OPEC能够决议减产也令油价承压。

周一(4月15日)美元持稳,交投于97关口下方。金价跌向本月内最低位,因对美中贸易会谈的悲观心情及来自中国的积极经济数据打压了黄金作为避险资产的需求。油价回落,因银行业绩令人绝望重燃有关经济情势的不确定性,此外俄罗斯和OPEC能够决议减产也令油价承压,不过油价跌幅受限,因有迹象显示,美国将进一步增强对伊朗和委内瑞拉这两个OPEC产油国的制裁,且利比亚能够再次迸发战役,招致原油产量下降。

商品开盘方面,COMEX 6月黄金期货收跌3.9美元,跌0.30%,报1291.30美元/盎司。WTI 5月原油期货收跌0.49美元,跌幅0.77%,报63.40美元/桶;布伦特6月原油期货收跌0.37美元,跌幅0.52%,报71.18美元/桶。

美国三大股指微幅收跌,标普500指数收跌1.83点,跌幅0.06%,报2905.58点;道琼斯工业均匀指数收跌27.53点,跌幅0.10%,报26384.77点;纳斯达克综合指数收跌8.15点,跌幅0.10%,报7976.01点。

周二前瞻

工夫 区域 目标 前值
16:30 英国 2月三个月ILO失业率(%) 3.9
16:30 英国 3月失业率(%) 2.9
17:00 欧元区 4月ZEW经济景气指数 -2.5
17:00 德国 4月ZEW经济景气指数 -3.6
21:15 美国 3月工业产出月率(%) 0.0
清晨04:30 美国 截至4月12日当周API原油库存变化(万桶) 409
清晨04:30 美国 截至4月12日当周API汽油库存变化(万桶) -710

08:00 美联储罗森格伦(Rosenglan)宣布讲话
09:30 澳洲联储发布4月货币政策会议纪要

美国股市下跌,高盛业绩令人绝望,拖累银行股下跌。标普500指数从六个月高点回落,美国企业财报季进入顶峰高盛下跌3.8%,在道琼斯工业均匀指数成份股中表现最差,该公司的营收和买卖支出逊于预测。”Kingsview Asset Management投资组合经理Paul Nolte称,美国股市一定仍有动能,但是巨幅涨势看起来有点疲惫,需求几周的休息工夫,随着投资者消化业绩报告并确定美国公司总体依然微弱,财报季能够为市场带来一些休息。

商品

金价周一跌至逾一周最低,因对美国和中国将达成贸易协议的希望提振风险较高资产的需求,虽然美元回落;美国财长努钦周六表示,中美之间的会谈无望“接近最初一轮”,以处理全球两大经济体之间的贸易争端;迹象显示,美中两国正朝着达成协议以完毕这场剧烈的争端迈进,这提振投资者决心,降低对避险黄金的需求。

Heraeus Metal Management副总裁Miguel Perez-Santalla表示,总体而言,人们对黄金不感兴味,他们以为黄金没有太多下行潜力;在技术面方面,金价跌破约1287美元的100日挪动均线切入位,买卖商称这能够是一个看跌信号;金价上周也跌破1,300美元的关键心思关口,显示出进一步的负面倾向。

U.S. Global Investors首席买卖员Michael Matousek表示,金价正迫近每盎司1280美元的支撑位;人们估计,假如金价跌至这一程度,买家将回场,能够会发明一个短期底部,使其成为一个开端追逐黄金的时机窗口;总的来说,本周买卖量将会十分低,价钱将会动摇;看起来会动摇性上升,由于市场参与者将会增加。

油价升势在周一暂歇,两大目标原油期货均下挫近1%,此前俄罗斯财长表示,俄罗斯和OPEC能够决议减产,以与产量创纪录高位的美国抢夺市场份额。但油价跌幅受限,因有迹象显示,美国将进一步增强对伊朗和委内瑞拉这两个OPEC产油国的制裁,且利比亚能够再次迸发战役,招致原油产量下降。

此外有关经济情势的不确定性也令油价承压,全球财长和央行行长周末宣布声明称经济风险为“倾向下行”;Informa Economics的动力市场剖析师Marshall Steeves表示,在需求方面,存在经济增长放缓的火烧眉毛的成绩,总的来说,前景并不像往年早些时分那样悲观。

往年以来,油价曾经下跌逾30%,次要缘由是OPEC和包括俄罗斯在内的盟友达成协议,从往年1月1日起延续六个月增产120万桶/日;该组织将于6月闭会,决议能否持续抑制供给;俄罗斯财长西卢安诺夫周末表示,俄罗斯和OPEC能够决议减产,以与美国抢夺市场份额,但这将把油价推至最低每桶40美元。

塔斯社征引西卢安诺夫的讲话报道称,这是一个两难的地步;我们和OPEC应该怎样做:我们是应该得到市场份额,这些份额被美国占领,还是加入该协议?假如保持协议油价将会下降,那么新的投资将会增加,美国的产量将会下降,由于页岩油的消费本钱高于传统消费;虽然这位部长表示,他不晓得OPEC成员国能否会对这种场面感到称心,但外界以为,该组织现实上的牵头羊沙特热衷于持续增产,但OPEC外部音讯人士表示,假如其它地域的供给持续中缀,OPEC能够从7月起进步产量。

外汇

周一(4月15日)美元持稳,交投于97关口下方。虽然美元在风险偏好上升时往往表现不佳,但周五发布的数据显示,投机客在最近一周添加了美元净多头仓位。目前这些美元净多头仓位正处于2015年12月以来的最高程度,而买卖员仍在做空欧元。道明证券资深外汇战略师Mazen Issa表示,美元与美国股市绝对于世界其他地域的绝对股价表现出相当强的相关性,在某种水平上,我们进入了一个非美国资产市场开端表现的环境,我们能够会看到美元呈现战略上的下跌。

欧元兑美元根本持平,因投资者关注周四将发布的欧洲制造业数据,以寻觅欧元区经济增长正在改善的迹象。Issa指出,欧元区经济好转的步伐已开端放缓,我以为,投资者正在等候更多标明最蹩脚时期能够曾经过来的详细迹象。欧洲经济数据改善能够会提振风险偏好,推高股市。这进而能够对美元不利,因投资者在其他中央追逐收益率更高的时机。

上周五发布的数据显示,中国3月出口反弹,而新增银行存款增幅超越预期,这有助于提振风险心情。投资者也在关注美中贸易会谈,两国之间达成的任何协议都有能够消弭全球增长的阻力。美国财长努钦周六表示,美中贸易协议将“逾越”之前推进中国向美国企业开放市场的努力,单方的会谈无望“接近最初一轮”。

美元兑加元盘中一度爆拉近80点,刷早先二日高点至1.3397;加拿大央行春季商业前景调查报告显示,加拿大少数地域的内需和外需都从2018年第四季度的高程度下降至平和程度,目标从微弱的正面转向稍微负面,意味着商界决心硬化。

国际财经要闻

【欧洲央行管委维勒鲁瓦:欧元区正面临的外部和内部顺风将逐步衰退】估计欧元区通胀将在2019年下降,而在此之后将逐步上升。随同着顺风衰退,欧洲央行估计经济将在2019年下半年反弹。法国在全球经济下滑中的曝险小于其他欧盟国度。欧洲央行决计为到达通胀目的而尽能够长维持足够的政策宽松。英国脱欧推延是明智且受欢送的。

【美国动力信息署(EIA):估计美国5月页岩油将减产8万桶/日至846万桶/日】

【加拿大央行季度调查报告:目标从微弱的正面转向稍微负面,意味着商界决心硬化】加拿大央行春季商业前景调查报告显示,加拿大少数地域的内需和外需都从2018年第四季度的高程度下降至平和程度,但投资意向依然坚持正面。目标从微弱的正面转向稍微负面,意味着商界决心硬化。企业估计,将来12个月的销售将“无限度地”放慢。对销售的预期依然偏正面,但加拿大西部动力行业面临不确定性、局部地域住房市场表现疲软、以及全球性贸易关系紧张,曾经形成预期硬化。

【美国芝加哥联储主席埃文斯(2019年票委):美国通胀曾经继续低于美联储2%的通胀目的,对通胀成绩感到担忧】美联储在完成充沛失业这一目的上不断都是成功的,但在完成通胀目的方面则没那么成功。美联储该当支持通胀在一半的工夫里高于2%。假如通胀缺乏下行动能、且重返2%是可控的,本人将乐于就2.5%的中心通胀与外界沟通。美国经济增长的根本面依然向好,照旧面临许多不确定性,并在海内经济增长和贸易政策方面面临风险。

国际股市

【中证报头版:市场心情趋感性,科创板影子股“退烧”】近日,A股迎来震荡调整行情,创投板块与科创板“影子股”热度降温,新增科创板“影子股”表现较为颠簸,未呈现分明异动。剖析人士表示,随着科创板受理企业不时添加,市场心情也渐趋感性,科创板“影子股”热度有所减退。据不完全统计,在目前77家科创板受理企业面前有超越100只A股“影子股”。而在这些“影子股”中,少数个股未呈现分明异动。

【内资延续进场,北上资金延续流出,专业人士称后市仍可等待】Choice数据显示,截至4月12日,两融余额到达了9661.02亿元,融资余额为9671.07亿元。两个月工夫,两融余额添加近2500亿元,融资余额添加超越2500亿元。与融资客所代表内资不同的是以北上资金为代表的外资,近期延续净流出,高抛低吸的短线操作作风尽显。截至4月12日,北上资金4月份累计净流出84.92亿元。昨日,截至开盘,北上资金净流出17.78亿元。在融资客仍坚持趋向净流入以及北上资金中临时仍将继续净流入的前提下,剖析人士表示A股后市仍可等待。(中证报)

5

现金为王,华丽业绩下的房企寒冬——四巨头财报全解析

如果用一个字形容2018年的楼市,最合适的应该是:冷。

9月份,万科喊出了:活下去。

作为房地产的龙头企业,万科的呼声代表了整个行业。曾经躺着赚钱的房地产企业,一条腿迈进了寒冬。

2018年发生了什么?

随着国家房地产市场调控的加强,这一年,几乎所有的房地产公司,都开始主动降低资产负债率,回笼现金,恒大更是明确提出从“三高一低”向“三低一高”转型。

在防守式经营的过程中,大部分房企注重“现金为王”,尽可能的收缩规模。

一、眼花缭乱的房企业绩

尽管如此,知名房企2018年的业绩,依然非常靓丽。这和房地产行业的特殊会计处理有关:售房收到的款项,不立即计入收入,计入预收账款或合同负债,待到符合条件后才转入收入。

这个过程通常长达数年,现在的业绩,其实是几年前的预售情况的体现。

以恒大、碧桂园、万科、融创四家上市房地产公司的年报为例,报表非常好看。

恒大2018年实现营业收入4662.0亿元,同比增长49.9%,实现净利润722.1亿元,同比增长106.4%。

碧桂园2018 年实现营业收入 3790.8 亿元,同比增长67.1%,实现归母净利润 346.2 亿元,同比增长 32.8%。

万科2018 年实现营业收入2,976.8亿元,同比增长22.6%; 实现归母净利润337.7 亿元,同比增长20.4%。

融创2018年实现营业收入1,247.5亿元,同比增长约89.4%;实现净利润165.7亿元,同比增长约50.6%。

对比十年来的营收,会发现四家房企的规模都在不断膨胀,其中万科2016年起放缓了脚步,恒大和碧桂园近两年的增速可以说非常疯狂。

从净利润角度来看,万科在2018年落在了恒大的后面,但还稍微领先碧桂园。从增幅来看,碧桂园在营收超过万科后,净利润超过万科只是时间问题。

从毛利率角度看,2013年以来,万科和恒大的毛利率非常接近,但万科的更加稳健平滑。碧桂园近年来的毛利率下滑明显,2017年和2018年有所修复。融创则保持相对较低的毛利率。

房地产商的头部企业也不过做到37%左右的毛利率,这不太像百姓眼里的暴利行业。

从净利率角度看,四家公司都在15%左右。

二、资产负债结构

房企最大的特点是资产负债率较高,高杠杆经营拿地、盖房导致负债累累。

2013年,在王石的带领下,万科开始了声势浩大的“轻资产重运营”模式的转型。但从公司的资产负债率历年情况看,2015年后,万科又恢复重资产模式。

尽管如此,万科和恒大都属于资产相对较轻的,而融创和碧桂园则由于激进的经营政策,资产负债率居高不下。

各家公司分别借了多少钱呢?

恒大短期借款3183亿元,长期借款3548亿元;万科的融资策略比较温和,短期借款101亿元,长期借款1209亿元,应付债券471亿元;碧桂园短期借款918亿元,长期借款1398亿元;融创短期借款920亿元,长期借款1374亿元。

如此高额的借款,必然带来沉重的利息负担,但是从利润表财务费用看,各家负担都不算重,这是为什么呢?

秘密就在“利息资本化”。

根据会计准则的规定,贷款建造房产的过程中,符合条件的借款利息可以计入资产,需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到预定可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货等资产。

房企的还未卖出去的房产,会放在存货。贷款产生的利息,会变成存货成为资产,而非财务费用。

比如,碧桂园资本化的利息高达191亿,公司的净利润也不过485亿;万科资本化利息59亿,相对较少;恒大资本化利息则为499亿,和公司的净利润665亿几乎不相上下;融创资本化利息129亿,接近公司的174亿净利润。

从利息资本化指标看,各个房企净利润的含金量是不一样的。

稳扎稳打的万科,依旧保留了王石时代的稳健风格,虽然营收并不领先,但是其净利润的含金量最高。

三、经营性现金流

公司的净利润,代表了公司的经营业绩,但是公司的销售并不一定都收回了资金。经营性现金流量净额则是衡量一家公司盈利“真实性”的指标,从近年来的经营性现金流量净额变动情况看,恒大、碧桂园一贯激进型的经营模式,在2018年大幅转变。

2016年以来,回笼资金准备过冬,成了所有房企的共识。恒大虽然晚一点,但2018年,经营性现金流量净额也迅速转正。

四、向三四线城市进军

2018 年,在“房子是用来住的,不是用来炒的”以及因城施策的政策导向下,行业调控持续深化,市场也经历了由热转冷的变化。上半年部分城市依然成交火爆、供不应求,各地为抑制市场过热持续加码调控,部分三四线城市也被纳入调控范围;下半年市场氛围快速转冷,多个城市的地产项目来访量、认购率大幅下降,成交速度明显放缓。

由于销售放缓,企业拿地更加谨慎,土地整体溢价率回落,流拍现象增加。根据中国指数研究院统计,2018 年,全国 300 个城市住宅类用地成交楼面均价同比下降 7%;住宅类用地平均溢价率为 15%,较 2017 年下降 19 个百分点。

一二线城市的房地产市场进入了寒冬,四大房企不约而同的向三四线城市进军。

以万科为例,2018年房地产业务的结算均价为 12,988 元/平方米。从这个价格大致可以判断,销售额以地市为主。

五、艰难的转型

众所周知,恒大最近和新能源汽车干上了,是许家印太有钱没处花了吗?恒大自认为形成了地产、旅游文化、健康养生、新能源汽车四大产业格局。可见新能源车是恒大非常看重的产业板块。

碧桂园则声称转型机器人、智能建造、现代农业。

万科更是在王石时代就尝试转型,如今的万科物业板块已经成为公司重要的战略布局。

融创也在努力转型,2018年接盘了万达的文旅。

房地产商是怎么了?不能好好盖房子吗?

其实从不断下降的净利率可以发现,无论是国家经济大环境,还是房产税预期,房地产行业的黄金时代已经过去了,这些体量庞大的房企必须通过转型才能在日益激烈的竞争中生存下去。

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5月10日四大证券报精髓摘要

  4月新增信贷时节性回落 信誉扩张总体波动

  专家以为,4月新增信贷环比下降次要由于时节性要素,信誉扩张速度总体波动。稳健货币政策基调没有改动,将来疏浚货币政策传导机制,坚持“量”的过度和“价”的合理,仍是经济稳增长的关键。

  中国证券报头版:反弹动能或正在孕育

  种种迹象标明,以后指数受阻于重要阻力位后震荡在所难免,但前期积极要素无望持续构成合力。大盘看似低迷,反弹也较为乏力,殊不知寂静表象面前也在孕育反弹的动能。

  外资A股话语权与公募旗鼓相当 北上资金

增配趋向不变

  有市场人士以为,外资持有A股的市值或很快超越公募基金,但随着社保基金、养老金、企业年金等长线资金入场,内资机构的全体定价影响力也在进步。此外,虽然近日北上资金延续净流出,但临时看,外资增配A股的趋向不变。

  证券时报

  竞得者形势为难 终究是谁的珠海中富?

  在披露2018年年报之前,珠海中富认定的控股股东是深圳市捷安德实业无限公司,实践控制人刘锦钟。在该年报中,珠海中富称捷安德破产,所持股份被司法拍卖,由深圳国青竞得,但目前仍未完成过户,经谨慎判别,公司无控股股东及实践控制人。

  6.4万亿保险另类投资“体检”:杠杆低、主投实体经济

  近年来,“其他投资”疾速上升为保险业第一大类资产,其底层资产风险情况如何,遭到市场高度关注。昨日召开的英国精算师协会2019年亚洲年会上,中国银保监会财务会计部主任赵宇龙首度披露了偿二代穿透式监管下的保险业资产风险实测状况。

  汽车行业遭遇“至暗时辰” 国际车企如何包围?

  5月9日,汽车行业龙头上汽集团披露最新产销数据显示,1至4月累计产量为198.03万辆,同比下滑19.61%;1至4月累计销量为198.98万辆,同比下降16.8%。5月9日开盘,上汽集团股价报收于25.55元/股,下跌1.47%。

  证券日报

  分拆上市无望“松绑” A股迎多元化开展机遇

  市场人士以为,监管层允许上市公司契合条件的子公司在科创板上市填补了境内关于分拆上市的制度空白,为A股市场分拆上市的制度变革埋下了伏笔,分拆上市或成为继科创板后A股市场中的新亮点。

  私募“埋伏”拟上市科创板企业 局部创投机构持股占比逾30%

  中金公司对此表示,关于衔接资本市场和高新企业的私募股权投资基金来说,科创板将直接改动一级市场的加入途径选择和市场定价逻辑,并在很长时期内对行业构造和市场参与者发生更深远的影响。可以预期,科创板的推出使得企业上市融资的阶段提早,更多投资机构能够会将投资阶段前移到中晚期。

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