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运营现金流大幅改善,新签署单高增长,业绩无望迎来拐点




中国化

1.投资事情

公司公告2018年半年度报告。

2.我们的剖析与判别

业绩疾速增长,现金流大幅改善。2018年上半年,公司完成营业支出340.08亿元,同比添加36.34%。完成归母净利润10.85亿元,同比增长27.95%;完成扣非净利润为9.74亿元,同比增长22.56%;公司强力拓展国际市场,境外合同额在上年大幅增长的根底上继续稳中向好,推进境外大项目落地。报告期公司运营活动现金净流量32.95亿元,去年同期为-14.23亿元,运营现金流扭负为正。浓缩EPS为0.22元/股,同比增长29.41%。

盈利才能略有下降,费用率改善分明。上半年公司毛利率为11.93%,同比增加1.83pct,净利率为3.47%,同比增加0.29pct。上半年公司时期费用率为6.38%,同比增加1.45pct。管理费用率为5.61%,同比增加0.71pct;财务费用率为0.24%,同比增加0.78pct;销售费用率为0.53%,根本维持波动。

新签署单高增长,业绩无望迎来拐点。报告期内,公司新签合同800.74亿元,同比增长41.51%。其中,新签境内合同404.17亿元,同比增长68.62%。新签境外合同396.57亿元,同比增长75.70%。新签合同的行业占比辨别为:化工26.71%,石油化工16%,煤化工10.08%,电力0.57%,修建6.35%,环保3.99%,其他36.3%。石油化工、电力占比进一步降低,煤化工、化工占比提升,公司非化工类合同额占比曾经到达50%,修建类、环保类新签合同额占比都有较大幅度的增长,公司曾经片面展开转型晋级的开展战略,并获得了初步的成效。随着订单逐渐落地,公司业绩无望迎来拐点。

我国动力构造是“富煤贫油少气”,煤化工产业作为完成煤炭资源高效应用的无力手腕。依据《古代煤化工“十三五”开展指南》,估计到2020年我国将构成煤制油产能1200万吨/年,煤制自然气产能200亿立方米/年,煤制烯烃产能1600万吨/年,煤制芳烃产能100万吨/年,煤制乙二醇产600~800万吨/年。公司无望受害。

3.投资建议

估计公司2018-2020年EPS辨别为0.50/0.64/0.78元/股,对应静态市盈率辨别为13/10/8倍,给予“引荐”评级。

期货入门4.3昔日钢材期货价钱最新行情走势 库存颠簸去化钢材期价震荡偏弱

期货种类期货机构机构观念钢材中钢期货

原资料铁矿价钱暴跌 对钢材构成本钱支撑9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

【根本面变化】9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

螺纹市场:昨日国际修建钢材价钱持续下跌,市场成 文华财经鑫东财期货配资 交良好。早盘商家报价小幅下跌,收盘前期螺盘面延续涨势,现货市场出货尚可,盘中价钱再次上调,涨后市场成交普通。估计昔日建材市场价钱以下跌为主。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

热轧市场:昨日国际热轧板卷价钱小幅下跌,市场成交全体普通。早盘商家小幅探涨,期货盘面回暖稳健爬升,需求释放,市场看涨决心失掉提振,遂午后价钱持续下行。成交方面遭到相应安慰增量分明,贸易商普遍以出货为主。估计昔日热轧市场价钱偏强运转。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

资料价钱:唐山地域20MNSI方坯报3550元,持平;Q235方坯报3450元,持平。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

【综合剖析】9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

昨日黑色种类期价延续反弹走势,螺纹钢主力1910合约价钱站上3500上方。近日铁矿价钱受澳洲飓风Veronica影响大幅下跌,钢材消费本钱上升,带动钢材价钱继续反弹。进入4月后,全国范围内执行税点由16%降至13%,钢材市场成交火爆,日成交量创新高,安慰钢材价钱下跌。但是,随着南方采暖季环保限产完毕以及钢材消费利润反弹影响,近期钢材产量继续上升,依据我的钢铁网数据,截止3月28日当周,全国螺纹钢周度产量为339.1万吨,环比上升8.41万吨,同比上升27.36万吨,钢材供应压力增大,制约钢材价钱反弹空间。估计钢材期价近期将以震荡反弹为主,估计昔日螺纹1910合约下跌,目的价钱3600;热轧1910合约下跌,目的价钱3600。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

华泰期货

唐山二三季度施行限产9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

观念:唐山市依照相关部门要求对《唐山市重点行业2019年第二至第三季度错峰消费施行方案》(以下简称《施行方案》)停止补充规则,对34家钢铁企业的高炉、烧结、球团、转炉限产做出规则,高炉限产影响在5、6、7月比拟大,月均影响206万吨产量,4、8、9月影响稍小,月均影响62万吨。往年的非取暖季限产规则较去年更为严厉。去年的要求是:位于唐山市主城区以及主城区下风向的钢铁企业根底限产比例为15%,其他钢铁企业根底限产比例为10%。从目前的政策来看,产量疾速扩张无望失掉控制,但4月份仍会维持供需两旺格式,估计钢价短期维持高位震荡。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

战略:(1)单边:慎重看涨,回调可逢低买入9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

(2)跨期:多rb1910空rb2001正套,可临时持有9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

(3)跨种类:多rb1910空hc1910,可临时持有9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战会谈变化9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

中信期货

库存颠簸去化,钢价震荡偏弱9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

逻辑:各地现货市场普遍下跌,建材成交状况良好。建材库存颠簸去化,显示下游需求韧性仍存,叠加唐山限产预期强化、局部微观数据向好,支撑钢价震荡反弹。但目前河北钢厂已开端逐渐复产,钢材产量仍有上升空间;短期需求虽绝对较强,但随着4月需求脉冲释放、北方梅旱季节到来,消费仍将转弱,库存去化将随之放缓,估计钢价震荡偏弱运转。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

操作建议:逢高抛空与区间操作相结合9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

风险要素:环保力度加强、需求超预期(下行风险)9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

方正中期

成交好于预期 钢价偏强运转9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

行情走势:9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

钢材:2 日钢材期货日盘震荡下行。其中螺纹钢主力合约 1910,收盘价 3470,结算价 3479,下跌 47/1.37%;热轧卷板主力合约 1905,收盘价 3749,开盘价 3751,以结算价计算较前一买卖日下跌 44/1.19%。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

现货市场:9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

2 日钢材现货市场价钱持续上调,成交全体不差。修建钢材方面,全国市场价钱较上一买卖日涨 22 元/吨,上海市场较上一买卖日涨 30 元/吨。热卷方面,Q235B4.75mm 全国市场价钱较上个买卖日涨 14 元/吨。2 日全国钢坯市场价钱涨跌互现。山东、山西钢坯降 20 元/吨,江苏钢坯涨 20 元/吨。2 日港口矿价折算大商所盘面价与主力合约价差,升水 25-30 元/吨,较上一买卖减少 14 元/吨。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

兴业期货

以后钢材供给的的潜在增长压力仍将是压制钢价的次要要素。4 月份高炉复产大规模复产的预期较强,长流程减产动力较强,且废钢价钱松动后,短流程钢厂亦有减产空间,钢材供给易增难减。而房地产投资增速下滑、预期基建投资上升空间无限,2 季度需求同比难言悲观,钢材供需恶化的驱动或将逐渐削弱。不过近日唐山、武安陆续宣布 2、3 季度错峰消费施行方案,或一定水平上抑制长流程复产,加重钢材供给增长的压力。同时,以后钢材库存仍然低于去年同期,且近期成交延续强势,库存无望持续较快去化,供需暂无分明好转的迹象。且铁矿石供给膨胀预期较强,价钱强势下跌,长流程钢厂盈利不佳,钢厂有较强的挺价志愿,或带动钢价与矿价一同下行。分种类看,近几周螺纹钢产量增速不断快于热卷,加之螺纹盈利好于热卷,4 月高炉大规模复产预期下,螺纹供给压力能够仍然高于热卷。综合看,螺纹、热卷价钱或短期或震荡偏强。后续关注钢厂复产进度及产质变化。建议螺纹 1910 合约空单止损离场,单边暂时张望。钢厂复产预期加强,叠加烧结矿库存偏低,铁矿石存在补库需求,买 I1905-卖 RB1905 套利组合耐烦持有。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

国信期货

港口成交放量 铁矿多单持有9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

周二夜盘,螺纹1910合约,报3571元/吨,涨41,涨幅1.16%。昨日主流建材贸易商成交量报23万吨,贸易商减速出货,下游买涨不买跌。微观心情的转暖安慰期现心情,去库存幅度能否减速并给盘面再添一把火,需关注今明两天的数据表现。10月合约基差修复尚有空间,估计上方阻力位在3630左近。短期建议多单持有,或背靠3550左近多单介入。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平 现货投资鑫东财配资

周二夜盘,铁矿1905合约大幅上扬,报674元/吨,涨18.5,涨幅2.82%。昨日港口铁矿石现货成交224万吨,大幅放量。本周Mysteel发布的巴西澳洲发运数据呈现大幅的回落,这是西澳飓风和巴西矿难事情的后续影响,市场忧虑供应膨胀的预期或很快兑现。BDI指数报674点,下滑11点。普氏指数报89.69美元,创下阶段新高。短期建议多单持有。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

弘业期货

在铁矿的带动下,螺纹10合约持续震荡走强。从根本面来看,受期货大涨的推进,下游成交趋好。铁矿石方面,受飓风的影响,力拓下调了年度发货量,从预算状况来看,超出市场预期。盘面来看,铁矿石短期也呈现了多逼空行情。这里需求关注螺纹下行力度,建议多单及时止盈离场。螺纹关注上方3650的阻力以及下方3350的支撑,铁矿跟随螺纹走势,关注上方690的阻力以及下方650的支撑,热卷关注3930的阻力以及下方3800的支撑。硅铁1905关注5950的阻力以及下方5550的支撑,锰硅1905关注7750的阻力以及下方7550的支撑。9lE中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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红枣期货在郑商所上市交易

  4月30日,红枣期货在郑州商品交易所上市交易。首批上市交易红枣期货合约为CJ1912、CJ2001、CJ2003和CJ2005。

  中国证监会副方星海在上市仪式上表示,上市红枣期货是资本市场贯彻落实党中央关于扶贫工作决策部署的重要举措。红枣产业是我国重要的农副食品产业之一,上市红枣期货,形成连续透明的期货价格,可为红枣企业和广大枣农提供定价和避险工具,促进红枣产业健康发展,还可通过合理设定交割质量标准,引导红枣企业改善生产经营方式,提升产品的标准化水平和附加值,充分体现红枣的价值,促进红枣产业转型升级。

  “红枣期货尽早发挥功能作用,促进产业转型升级,助力脱贫攻坚,是一件使命光荣、意义重大、工作艰巨的任务。”方星海表示,市场各方要做好以下工作:一是加大红枣期货培育与推广力度。郑商所和广大期货经营机构要大力宣传与推广红枣期货,增强广大枣农标准化分级理念、提高议价能力,帮助广大红枣产业企业尽快了解、认识、掌握和使用红枣期货,提升管理风险的能力和水平。二是研究开展红枣“保险+期货”试点。相关机构要积极参与并动员各方力量,开展红枣“保险+期货”试点,创新试点形式,提高试点质量,推动形成可复制、可推广的市场模式,促进枣农稳收增收。三是加强市场监管和风险防控。郑商所要密切关注红枣期货上市后运行情况,加强对市场风险的分析研判,有效管控红枣期货市场风险,确保市场平稳有序运行。

  河南省副省长武国定表示,红枣期货上市,标志着河南省又一特色农产品正式进入资本市场,这对于深化红枣产业供给侧结构性改革,规范市场经营秩序、统一红枣质量标准、指导农户调整种植结构,都具有重要促进作用。河南省政府将以此为契机,高度重视期货市场建设,加强政策支持,创新优化服务,协助防控期货市场风险,保障期货市场平稳运行,推动资本市场服务实体经济再上新台阶。

  新疆维吾尔自治区政府副秘书长许龙章在红枣期货上市仪式上表示,新疆是我国的商品化红枣种植基地,2017年种植面积达47.63万公顷,产量达到347万吨,红枣产业已经成为新疆经济发展、居民增收的主导产业。新疆红枣产业在迅猛发展的同时,也存在价格波动剧烈、产业集中度低、标准化品级缺乏等问题,红枣产业亟需运用金融市场工具,推动产业转型升级,不断提升规模化、标准化、市场化水平。红枣期货上市,有助于形成公开透明的红枣价格市场,可以为产业企业、农业专业合作组织提供套期保值工具,促进产业兴旺,稳定枣农收入。

  据了解,郑商所农产品期货产品的主产区,多数位于老少边穷地区。把服务“三农”与服务脱贫攻坚结合起来,通过产品创新、业务创新和服务创新,提高市场运行质量和服务能力,发挥期货市场功能作用,促进贫困地区产业发展,支持贫困地区稳定脱贫,是近年来郑商所市场建设的重点之一。

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